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美信用评级遭降美元反涨,日本央行宽松日元承压

发布时间:2023-08-07  浏览量:137

  五(8月4日)当周美元指数震荡攀升,整体良好的美国数据支持美元,美国评级被下调并未给美元带来太多压力。

  其他非美方面,欧元兑美元震荡回落,主要受累于强势美元,欧洲央行加息预期降温也给欧元带来压力;英镑兑美元震荡回落,受累于强势美元,尽管英国央行加息25基点但英镑仍下跌。美元兑日元震荡上行,受益于强势美元,同时日本央行的宽松措施施压日元。

  展望下周,重要经济事件不多,可关注日本央行的会议记录和多位美联储官员讲话。数据面将迎来美国、中国月度CPI和PPI、国际贸易收支及进出口数据。英国月度和季度GDP、6月全球商品贸易收支。欧元区和美国消费者信心指数等数据。

  接下来,我们具体看一下影响本周几个主要货币对走势的因素。

  美元指数本周震荡攀升,受益于整体良好的美国数据,美国评级被下调并未给美元带来太多压力

  图:美指日图走势

  本周美国公布的经济数据整体表现良好,市场关注的美国7月就业数据表现中规中矩,美国就业市场依然强劲。

  美国债务上限危机两个月前落幕,本周评级机构惠誉还是宣布将美国信用评级从AAA的最高等级降至AA+,引发白宫大表不满,也令投资者感到惊讶。

  美国信用评级被调降,并未给美元带来压力。惠誉下调美国政府的最高信用评级,引发了人们对美国财政前景的质疑。惠誉高级主管Richard Francis称,下调美国信用评级的原因是财政担忧、美国治理恶化以及政治两极分化,令人对美国政府解决财政和债务问题的能力信心不足。

  惠誉成为继标普之后第二家摘掉美国AAA评级的主要评级机构。周二宣布降评后,美元一度走势困顿,但一些投资者和分析师表示,降评的影响有限。

  荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley说,即使有坏消息,企业和人们也会说我需要美元来支付发票和美元计价债务。这就是为什么我认为这类消息并没有造成巨大的冲击,因为它没有改变一个事实,那就是世界各地的人们仍然需要美元。

  媒体引述投资大亨巴菲特的话称,他并不担心惠誉下调美国评级,但指出这种担忧是有道理的。巴菲特表示,他对美元及美国公债的观感并未改变。

  高盛在报告中指出,这次降级没有包含新的财政信息,不认为任何有意义的美国公债持有者会因为这次降级而被迫抛售美债。

  而最给力美元的莫过于美国经济数据–6月职位空缺降至两年多以来最少;7月制造业活动在低水平企稳;7月民间就业岗位增幅超预期,表明劳动力市场具有韧性,可能使美国利率在更长时间内保持较高水平。

  这推动美元指数周四最高涨至102.84,为四周以来的最高水平。瑞银外汇和宏观策略师Vassili Serebriakov表示,与世界其他地区相比,美国的经济活动数据显示出很大的韧性。”他并不认为周四的数据特别有影响。

  市场关注的美国非农数据,尽管就业增幅下滑,但薪资和失业率录得良好表现。数据显示,美国7月非农就业岗位增加18.70万,低于预期的20万,前值从20.9万下修至18.5万;7月失业率录得3.50%,前值和预期值均为3.60%;7月平均时薪年率持平前值4.40%,高于预期值0.2个百分点。

  欧元兑美元本周震荡回落,主要受累于强势美元,欧洲央行加息预期降温也给欧元带来压力

  图:欧元兑美元日图走势

  欧洲央行进一步加息预期降温,因欧洲内部各国经济发展不平衡。欧元区内部不仅通胀率不同,经济发展也各异,这让欧洲央行的任务变得非常复杂。

  德国就是最好的例子:这个欧洲最大的经济体正苦于物价急剧上涨,经济增长率却特别低。

  德国的统计人员刚刚认定,德国在第二季度经济停滞。欧盟统计局称,总体而言,由20国组成的欧元区的国内生产总值在第二季度较上一季度实际增长了0.3%。经济学家此前曾预计增长率为0.2%。

  法国是欧元区仅次于德国的第二大国民经济体,在第二季度经济增长强劲,增长率为0.5%,西班牙则增长了0.4%。爱尔兰的增长率最高,达到3.3%以上,令人印象深刻。相比之下,货币联盟第三大经济体意大利的国内生产总值却出人意料地萎缩了0.3%,奥地利甚至萎缩了0.4%。

  这些国家,尤其是德国,正在经历经济学家所说的滞胀,即经济停滞和高通胀相结合。滞胀是很难克服的。例如,加息被认为是抑制通胀的关键,但如果经济疲软,借贷成本高昂又会进一步削弱经济增长。

  分析师指出,没有什么比国内生产总值和通胀的数据更能反映欧洲央行的两难了。高通胀率与疲弱的经济增长相互制约。这种矛盾使欧洲央行的工作难上加难。为不同国民经济体制定同一种货币政策是“几乎不能完成的或极其困难的任务”。

  分析指出,欧洲央行行长拉加德已经明确表示,在决定9月的货币政策时会考虑每项数据。目前公布的数据,尤其是服务价格,并未表明欧洲央行不会在9月加息。

  荷兰银行表示,欧洲央行将在今年剩余时间内避免提高借贷成本,并在3月开始降息,使得截至2024年底存款利率降至2%。

  英镑兑美元本周震荡回落,受累于强势美元,尽管英国央行加息25基点但英镑仍下跌

  图:英镑兑美元日图走势

  英国央行将指标利率上调25个基点至5.25%的15年高位,并强调保持限制性政策的重要性。

  当地时间8月3日,英国央行宣布,将基准利率从5%上调至5.25%,这是2021年12月以来英国央行连续第14次加息。英国央行行长贝利当天表示,如果英国通胀水平难以回落,英国央行或将继续进行加息。

  英国央行行长贝利称,现在不是宣布加息都结束了的时候。如果我们得到更多英国通胀持续的证据,那么我们将不得不对此做出反应。

  贝利表示,现在预测英国央行降息时间还为时过早。英国央行“非常清楚”加息严重影响了一些英国民众的生活,但当前在英国经济的一些领域,通胀水平仍居高不下,英国央行对此持“谨慎态度”。

  英国央行的加息幅度和上周美联储及欧洲央行的升幅相同,但与他们不同的是,英国央行货币政策委员会并未暗示将暂停加息。

  英国央行在新的指引中强调了保持限制性政策的重要性。行长贝利称,我认为现在还不是宣布一切都结束的时候。现在猜测任何降息时机都为时过早。

  尽管英国央行宣示利率将维持高档,但决议宣布后,英镑继续下跌,自6月30日以来首次跌至1.2620美元。

  自去年4月起,英国通胀形势不断恶化,去年10月,英国CPI同比涨幅达11.1%,创40年来新高,此后开始小幅回落。根据英国国家统计局今年7月发布的数据,英国今年6月的CPI同比涨幅7.9%,但距离英国央行2%的目标仍然十分遥远。

  美元兑日元本周维持震荡上行,受益于强势美元,同时日本央行的宽松措施施压日元

  图:美元兑日元日图走势

  上周日本央行调整了收益率曲綫控制(YCC)政策后,日本央行试图摸索出10年期日债收益率上升的适当速度。

  上周五日本央行开始从大规模货币刺激政策缓慢转向后,随着交易员权衡政策的意涵,日元陷入了剧烈震动。

  指标10年期日债收益率周一飙升至九年新高,促使日本央行额外购债以减缓升势,这打压了日元。但日元7月份录得3月以来的首次月綫上涨。

  UBP驻香港的资深亚洲经济学家Carlos Casanova在报告中称:市场可能会测试日本央行在未来几个月中会有多灵。这些微妙的变化表明,日本央行可能正在为在2023年改变YCC目标做准备,这将是今年下半年的焦点。

  鉴于日本债务负担沉重,当局对利率升得太高持谨慎态度,因为这可能对经济产生负面影响。因此,日元有可能继续贬值。虽然日元贬值有利于日本依赖出口的经济,但时不时有人会为了保护日元而大声疾呼。这反映了美联储的“强势美元政策”,市场参与者认为该政策更多是口头上的而不是实际的政策。

  日本决策者也迅速淡化了人们对央行放松对利率的控制是退出超宽松政策前奏的猜测。美元兑日元一度触及四周高位143.89。尽管存在这些短期波动,但美元仍享有正利差,这支持了美元兑日元长期上涨趋势。