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日本央行本周要动手了?

发布时间:2023-07-25  浏览量:87

  瑞银认为,日本当前通胀水平足以抵消,调整YCC政策会对债券市场造成的影响。如果日本央行更关心债券市场功能,7月正是开启日本货币政策正常化最好的时机。

  本周日本央行发布季度经济报告和政策声明,在此次重磅利率决议之前,市场正处激烈博弈之中,到底日本央行这周会不会再搞一次“突袭”?

  瑞银直言,本周是日本央行动手的好时机,他们认为到了该调整政策的时候了。

  7月21日,瑞银经济学家Masamichi Adachi领导的团队在报告中指出,大多数人可能误解了日本央行行长植田和男的鸽派立场,与市场的多数预期不同,瑞银认为,从现在的经济状况来看,到了日本央行或许会在本周调整YCC,如果真如瑞银所料,那此次日本央行的“突袭”很可能再次“震撼市场”:

  日本6月份整体通胀升至3.3%,八年来首次超过了美国,核心通胀率“飙升”至4.2%,处在自1981年9月以来的最高水平,瑞银认为,日本CPI面临巨大的习性压力,日本央行能否在未来几年内实现持续大于2%的通胀目标,取决于通胀率在回落之后是否再次回升:

  瑞银在报告中指出,日本收益率曲线正逐步变得平滑,债券市场的功能有所改善,但从更长远的角度来看,市场功能已经恶化,7月是开启日本货币政策正常化最好的时机。

  瑞银同时指出,如果他们对日本央行的政策判断错了,日本央行本周继续按兵不动,那会有什么影响呢?

  这就说明植田和男领导下的日本央行对潜在通胀评估更为鸽派,而对市场功能正常化的担忧更少。在这种政策立场下,日元和债券收益率将继续走低,股票和地产价格走高。

  瑞银认为,尽管上述结果听起来更有利于日本实现可持续的通胀目标,但当日本央行转向政策正常化时,市场和经济出现动荡的风险会更高。


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