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债券市场动荡恐加剧风险,监管机构应加强对债券收益率上升威胁的审查

发布时间:2023-10-11  浏览量:108

  周一(10月10日),国际货币基金组织(IMF)敦促监管机构加强对债券收益率上升威胁的审查,因为全球借贷成本持续飙升引发金融市场“风险加剧”。

  IMF货币和资本市场总监Tobias Adrian在接受采访时指出:“当市场出现快速的大幅波动时,可能引发不稳定性,因为市场参与者需要重新调整他们的仓位,而在系统中存在一些可能加速波动的因素。希望最终市场会恢复平静,但目前市场面临明显的风险。”

  此番言论发表之际,美国政府债券价格连续数周波动。

  强劲的就业市场数据提高了美联储基准利率在较长时间内保持高位的前景,上周30年期美国国债收益率触及5%以上,创16年新高。

  Tobias Adrian特别担心银行的风险敞口,尤其是那些因今年早些时候硅谷银行内爆而遭受重创的银行。

  虽然最近的抛售尚未转化为信用利差大幅扩张,但“当然可能会在某个时候触发”。

  Tobias Adrian表示:“银行面临的压力将会越来越大。”

  3月份,美国的地区性银行面临一场危机,随后危机蔓延到更大的机构,甚至让欧洲最大的银行之一瑞士信贷也陷入困境。

  那些遇到困境的银行经历了具体的管理失误,包括缺乏应对利率上升的适当保护措施。但这一事件揭示了金融机构可能对突然的资金大规模撤出非常脆弱,即使是看似小规模的问题也可能引发银行挤兑。

  Tobias Adrian表示:“强有力的监管行动确实可以发挥作用。”

  Tobias Adrian的讲话呼应了国际货币基金组织最新的全球金融稳定报告中概述的警告,该报告于周二在国际货币基金组织与世界银行今年在马拉喀什举行的年度会议开始时发布。

  国际货币基金组织在报告中警告称,金融状况突然收紧引发的“不利反馈循环”可能“再次考验全球金融体系的弹性”。

  它还对全球近900家贷方进行了压力测试。大多数贷款机构能够应对全球温和增长和通胀缓解的所谓“基准”情景,尽管包括一组美国地区银行在内的55家银行将面临“重大”资本损失。

  然而,痛苦的全球衰退和卷土重来的通胀导致各国央行进一步加息,这将使占全球银行资产42% 的215家机构面临风险。国际货币基金组织表示,中国、欧洲和美国的几个具有系统重要性的机构将受到影响。

  尽管存在这些脆弱性,Tobias Adrian仍敦促各国央行“坚持到底,以可持续的方式让通胀回到目标水平”。

  他指出,货币当局具备其他工具来处理金融不稳定。在银行业压力爆发时,美联储曾于今年3月迅速推出了紧急贷款设施以遏制后果。美联储在随后的一周仍然成功将利率再提高了0.25个百分点。

  Tobias Adrian表示:“实际上只有在非常极端的情况下才会出现这种情况,例如2008年的危机,货币政策和金融稳定之间存在很强的相互作用。我们距离那个还很远。”

  不过,他表示,3月份的教训是,少数机构的失败可能会产生更广泛的重大影响,监管机构最好“先发制人地处理这些事情”。

  国际货币基金组织周二指出的其他担忧之一是杠杆头寸的增加,尤其是在美国政府债券市场,投资者购买美国国债并出售相关期货合约,试图将两者之间的价差收入囊中。

  报告称:“杠杆投资者目前的仓位可能会受到债券市场突然波动的考验,迫使他们在这些证券价格下跌时平仓并出售债券。”

  当被问及商业房地产市场迫在眉睫的问题时,Tobias Adrian称这是一个“缓慢发展”的问题,不太可能在未来一两年内显现出来,直到一波重新融资的浪潮到来。

  Tobias Adrian表示:悲观情绪已经被充分反映在价格中,但观察它的发展过程将会令人痛苦。”


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